決算は業績のみにあらずと、虫・魚・鳥

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株探編集部からのお手紙　2021年05月01日
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－ CONTENTS －
・今週のお手紙
・今週の注目記事
・ゴールデンウイーク特集のお知らせ
・株価チャート「表示期間の拡張」のお知らせ
・【サプライズ決算】＆【イチオシ決算】
・今月配当取りを狙える【高利回り】ベスト30
・春のスペシャル企画「すご腕 特別対談」を配信中！
・今週の株探人気記事ランキング
・記者募集のお知らせ
・プロフィール登録のお願い
・今週末配信の「株探」おすすめ記事
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株探太郎さま
 
おはようございます。
株探編集部です。
 
4月の日経平均株価が前月終値から▲1.25％と昨年10月以来の負けとなりました。
 
2000年からの4月の勝敗は13勝9敗で、今年の負けはBrexit（英国の欧州連合離脱）の国民投票が迫った2016年以来となってしまいました。
 
ちなみにTOPIX（東証株価指数）と東証マザーズ指数も、今年の4月は負け。マザーズは昨年4月に28％近い上昇をしたのに対し、今年は▲0.13％。わずかな値ですが、昨年と比べると、大きな落差を感じる水準になっています。
 
このように、やや不調の中で迎えた今年の春の決算シーズンです。こんな状況ですから、個人投資家に取材すると、異口同音に「今年は銘柄選択が難しい」と述べており、決算の受け止め方に悩む人が多くいそうな雰囲気です。
 
その状況を打開する一助になればと用意したのが、5月3日月曜日に公開予定の記事です。お馴染みのすご腕投資家DUKE。さんへのインタビューになります。
 
その主旨は、業績を見る際に、注目銘柄の株価がどの状況にあるかを頭に入れておくと、その後の投資判断が効率的に行える可能性があるというものです。
 
この話にもつながりますが、投資の腕を磨くうえでは、情報をさまざまな角度や目的を持ってみることがカギになります。
 
ここから編集部Mのメルマガ恒例である、前回の宿題の回答です。本メルマガのタイトル後半に示した虫・魚・鳥が回答の一部になります。
 
3つを正確に記すと、虫の目、魚の目、鳥の目になります。これは編集部Mが以前、金融マーケット、特に為替マーケットの分析に長けた大ベテランの専門家に取材した際にうかがった話です。
 
その方が主張されたのは、投資ではこの3つの目を持つことが必要――ということでした。
 
・虫の目は、目前で何が起きているのかを注意深く観察する
・魚の目は、現在の流れや変化を把握する
・鳥の目は、目先の動きにとらわれず俯瞰して見る
 
――ことをたとえたものです。
 
前々回と前回のメルマガで、投資の腕を上げる手段に、日々のマーケットの動きを記録し、記録すると共に考える訓練を行うことを紹介しました。これは3つの目を身に付け、養うことにつながります。
 
決算を見る際にも、3つの目を駆使して分析すると、今年のように難しいと感じる局面を打開する一助になるかもしれません。
 
今年も昨年同様、外出もままならないGWとなる人が多そうです。そんな連休には、投資情報に限らず、3つの目を使って物事を見ることの意義を考えてみてはいかがでしょうか。
 
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☆今週の注目記事☆
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万年割安の日本株、ホントに割安な時はいつ？
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【大川智宏の「日本株・数字で徹底診断！」】
◇第63回◇
 
日本株は米国株（または海外株）に比べると割安水準なので、まだ上値を追う余地がある――
 
こうした主旨の解説を、耳にしたことがある人は多いはずです。なにせ日本株は米国株に対しては万年割安状態なので、いつでもこの解説はできるのです。
 
足元と10年前時点の各指数の平均PBRを確認すれば、一目瞭然です。
足元では米国のダウ工業株30種平均は6.8倍、S&P500種株価指数は4.3倍にもなります。
これに対して日経平均株価は1.3倍、東証1部は1.5倍です。
 
では10年前はどうでしょうか。
2011年4月時点では、ダウは2.1倍、S&P500は2.2倍。
これに対して日経平均は1.1倍、東1は1.2倍でした。
 
10年前に比べ、米国株のPBRは2～3倍上昇したのに対して、日本株は横ばい。
この傾向は、今記事の最初のグラフで確認できます。
 
記事のテーマはこの傾向を踏まえて、日本株が米国株に対して実質的に割安な局面と、割高の局面を探し出し、その際にPBRの投資効果を探るものです。
 
昨年末ころからバリュー株復権か、それともグロース株優位は続くのかの議論がかまびすしくなっています。この分析をみると、はたして局面が変わってきたのかの判断に役立ちます。また4月下旬に日経平均が2日連続で500円を超える下げが襲った背景も見えてきます。
 
なお、記事では日本株のPBRが万年割安なのは、米国株に比べてROEが低いこと、つまりは純資産の利益を生む質が低いのが一因という指摘があります。個別銘柄選びの際に、PBRの水準だけで判断しない方がいいことが、ここから改めて認識できます。
 
さまざまな気づきを与えてくる本記事の詳しい内容は、株探プレミアムに登録して、ご確認ください。
 
▼第63回
万年割安の日本株、ホントに割安な時はいつ？
⇒ https://kabutan.jp/news/marketnews/?b=n202104270379
 
【大川智宏の「日本株・数字で徹底診断！」】
智剣・Oskarグループの主席ストラテジストである大川智宏が、日本株の行方をクオンツと呼ばれる金融工学の手法を駆使して診断します。
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☆15時40分頃　本日の【サプライズ決算】超速報・続報
　16時00分頃　本日の【サプライズ決算】速報
★18時00分頃　本日の【サプライズ決算】続報
　20時00分頃　本日の【イチオシ決算】
 
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◇今週の株探人気記事ランキング！◇
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※04月30日昼頃集計／PC・スマホ合計
 
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1．爆需発生で舞い上がる、半導体関連「中小型隠れ本命株」10連弾！ ＜株探トップ特集＞
2．【明日の好悪材料】を開示情報でチェック！ (4月27日発表分)
3．今週の上方修正【大予想】 31社選出 ＜成長株特集＞
4．★本日の【サプライズ決算】続報 (04月28日)
5．【北浜流一郎のズバリ株先見！】 ─ 銘柄選別のキーワードは「企業価値の最大化」！
 
今週の詳しい動向は、土曜朝06時30分配信の【今週読まれた記事】でもご紹介しています。
併せてご覧ください！
 
▼［PC］05月01日の市場ニュース［特集］（一覧の下にあります）
⇒ https://kabutan.jp/news/marketnews/?category=5&date=20210501
▼［スマホ］市場ニュース［特集］
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★今週末配信の「株探」おすすめ記事★
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今年もお出かけできないGWとなってしまいましたが、適度なお散歩と株探のGW特集をお忘れなく！
 
今週も、最後までお読みくださいましてありがとうございました（・ヮ・）
 
 
☆次回配信は【 05月08日（土）】の予定です。
 
あなたの相場に、幸あれ！――――☆